نتايج اقتصادي شناسايي فعاليت هاي برون ترازنامه اي

[مژگان]

Economic Consequences of Recognizing Off-balance Sheet Activities
Jenny Li Zhang
دانلود متن كامل مقاله به زبان انگليسي
Abstract
This study investigates the economic impact of FASB Interpretation No. 46, Consolidation of Variable Interest Entities (VIEs) – an Interpretation of ARB No. 51 (FIN 46). FIN 46 requires firms to consolidate VIEs, often referred to as special purpose entities (SPEs), if certain criteria are met. I find that the adoption of FIN 46 is associated with both a decline in the use of VIEs and an effort by firms to decrease book leverage by substituting conventional debt with equity. This evidence indicates that the new rule affects firms’ capital structure decisions. Moreover, I demonstrate that Standard & Poor’s credit ratings for VIE firms have significantly worsened since the adoption of FIN 46. The change in credit rating indicates that FIN 46 conveys “new” information that was not previously incorporated into credit ratings. I also find that the pricing of information risk decreased for non-VIE firms, but not for the VIE firms. Taken together, the evidence is consistent with the stated goal of FIN 46, which is to enhance the representational faithfulness of financial statements in circumstances where the risk and benefits of ownership are retained.
نتايج اقتصادي شناسايي فعاليت هاي برون ترازنامه اي
خلاصه
اين تحقيق اثر اقتصادي بيانيه مالي شماره 46 (FIN 46) هيات تدوين استانداردهاي حسابداري مالي (FASB) كه با موضوع تلفيق شركت هاي با منافع متغير (VIE) به عنوان تفسيري از بيانيه شماره 51 بولتن تحقيقات حسابداري (ARB 51) منتشر شد را بررسي مي كند. بيانيه مالي شماره 46 شركت ها را در صورت تحقق شرايط خاصي ملزم به تلفيق با شركت هاي با منافع متغير (كه خود نوعي از شركت هاي با مقاصد خاص (SPE) هستند) مي كند. من دريافتم كه پذيرش بيانيه مالي شماره 46 با كاهش استفاده از شركت هاي با منافع متغير و تلاش شركت ها براي كاهش اهرم دفتري بوسيله تعويض بدهي هاي مرسوم با سرمايه همبستگي دارد. اين شواهد نشان مي دهد كه قانون جديد بر تصميمات ساختار سرمايه شركت ها تاثير مي گذارد. علاوه بر اين، من نشان مي دهم كه رتبه بندي هاي اعتباري استاندارد و ضعيف براي شركت هاي با منافع متغير از زمان پذيرش بيانيه مالي شماره 46 بدتر جلوه داده شده اند. تغيير در رتبه بندي اعتباري نشان مي دهد كه بيانيه مالي شماره 46 باعث انتقال اطلاعات جديدي مي شود كه قبل از اين در رتبه بندي اعتباري منعكس نمي شد. من همچنين دريافتم كه قيمت گذاري ريسك اطلاعات براي شركت هايي كه با منافع متغير نيستند كاهش يافته است، اما براي شركت هاي با منافع متغير اين گونه نبوده است. وجود اين شواهد كه با هدف بيانيه مالي شماره 46 سازگارند نشان دهنده صداقت در ارائه صورت هاي مالي در شرايطي است كه ريسك و منافع مالكيت حفظ شده باشد.