چگونه تغییر قیمت سهام را می توان بر اساس متغیرهای حسابداری تفسیر کرد؟

[مژگان]

How Do Accounting Variables Explain Stock Price Movements? Theory and Evidence
Peter Chen
Guochang Zhang
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract: This paper provides theory and evidence showing how accounting variables explain cross-sectional stock returns. Based on Zhang (2000), who relates equity value to accounting measures of underlying operations, we derive returns as a function of earnings yield, equity capital investment, and changes in profitability, growth opportunities and discount rates. Empirical results confirm the predicted roles of all identified factors. The model explains about 20% of the cross-sectional return variation, with cash-flow-related factors (as opposed to changes in discount rates) accounting for most of the explanatory power. The properties of the model are robust across various subsamples and periods.
چگونه تغییر قیمت سهام را می توان بر اساس متغیرهای حسابداری تفسیر کرد؟ تئوری و شواهد
خلاصه: این مقاله تئوری و شواهدی برای نشان دادن این موضوع مهیا می کند که متغیرهای حسابداری چگونه می توانند بازده سهام در یک مقطع خاص از زمان را تفسیر کنند. بر مبنای مقاله ژانگ (2000) که ارزش سرمایه را به اندازه گیرهای حسابداری از عملیات موردنظر مبوط می داند،ما نتیجه گرفتیم که بازده تابعی از بازده عایدات، ارزش بازار سرمایه و تغییرات در سوداوری، فرصت های رشد و نرخ تنزیل است. نتایج تجربی نقش پیش بینی کنندگی تمام عوامل فوق را تایید می کند. مدل 20 درصد از انحرافات بازده در مقطع خاص از زمان را تفسیر می کند، با عوامل مرتبط با جریان های نقدی (برخلاف تغییرات درنرخ تنزیل) حسابداری قدرت تفسیر تفسیر کنندگی بیشتری دارد. ویژگی های مدل برای تمامی زیرنمونه ها و دوره ها صادق بود.