سي سال تجزيه سهام، تجزيه معكوس سهام و سود سهمي در كانادا

Thirty years of Stock Splits, Reverse Stock Splits, and Stock Dividends in Canada
Vijay Jog* and PengCheng Zhu
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract
We use thirty years of Canadian evidence to shed light on the implications of Stock Splits, stock dividends and reverse splits. We focus on the period around -60 months to +60 months of the “event” month and examine changes in returns, eps, betas, trading volume, number of transactions and P/E ratios. Our results indicate that there is no information signalling since the performance of stocks in the post-event period is less than pre-event but there is an increase in the trading volume but the per transaction trading volume decreases considerably. This evidence supports the optimum price hypothesis and a change in the shareholder composition. In addition we show that there is a permanent change in the valuation parameter as denoted by P/E ratios possibly as a result of a shift between institutional investors to individual investors.
سي سال تجزيه سهام، تجزيه معكوس سهام و سود سهمي در كانادا
خلاصه
ما از نمونه هاي مربوط به سي سال شركت هاي كانادايي براي روشن ساختن مفاهيم ضمني تجزيه سهام، سود سهمي و تجزيه معكوس سهام استفاده كرديم. ما تمركز خود را بر 60 ماه قبل و 60 ماه بعد از ماهي كه رويداد در آن اتفاق افتاده قرار داديم و تغييرات در بازده، عايدي هر سهم، ضريب بتا (معيار ريسك سيستماتيك) حجم معاملات، تعداد معاملات و نسبت قيمت به عايدي هر سهم متمركز كرديم. نتايج ما نشان داد كه هيچ نشانه اي از كاهش كارايي سهام در دوره بعد از رويداد نسبت به دوره قبل از آن وجود ندارد، اما در كل حجم معاملات افزايش ديده مي شود در حالي كه حجم تجاري هر معامله كاهش قابل توجهي خواهد داشت. شواهد از فرضيه قيمت بهينه و تغيير در تركيب سهامداران پشتيباني مي كند. به علاوه ما يك تغيير دائمي را در پارامترهاي ارزشيابي تعيين شده به وسيله نسبت قيمت به عايدي هر سهم نشان مي دهيم كه شايد در نتيجه تغيير نوع سرمايه گذاران از سرمايه گذاران شركتي به سرمايه گذاران شخصي باشد.