قیمت بالای عرضه های اولیه شرکت های مشمول اصل 44 و مشارکت اندک بخش خصوصی در خرید این سهام باعث شد افت قیمت ها شدید و شیب ریزش شاخص افزایش یابد.سهام شرکت های دولتی در قالب اصل 44 توسط سازمان خصوصی سازی گران در بورس عرضه شد به طوری که بخش خصوصی چندان رغبتی برای خرید این سهام نداشت بنابراین نهادهای وابسته به دولت به عرصه آمده و نگذاشتند سهام روی دست دولت بماند. آن بخش از سهامی که توسط بخش خصوصی خریداری شد نیز بعد از مدتی مشکلاتی را گریبان گیر خریدار خود کرد که خود علامت گران فروشی سهام است.
در چنین شرایطی باید روی حفظ قیمت سهام تمرکز می شد. اما قیمتی که بالا باشد بالاخره روزی خواهد ترکید و در حالی که قیمت سهام توسط نوسان گیرها که دید بلندمدت و کوتاه مدتی نسبت به سهام نداشتند، رشد کرد و در حالی که تبعات سونامی های بین الملل در اقتصاد کشور آشکار شد این حباب قیمتی ترکید. در حال حاضر به دلیل بحران مالی بین المللی، قیمت نفت، فلزات اساسی، کالا و... در جهان کاهش یافته و به طور غیرمستقیم بورس ما را با بحران مواجه کرده است. این اتفاق به دلیل تنوع پایین بورس و تمرکز روی چند سهم خاص به شدت شاخص های بورس را با افت مواجه کرده است به طوری که طی یک روز پنج درصد شاخص های بورس سقوط کرد. البته این بار آخری نخواهد بود که بورس ما سقوط پنج درصدی شاخص ها را طی یک روز متحمل می شود بلکه با بازگشایی هر یک از نمادها شاهد ریزش شدید شاخص خواهیم بود.
این در حالی است که اگرچه رکود اقتصاد جهانی بورس ما را متاثر کرده است ولی اگر عرضه های اصل 44 گران نبود شیب ریزش شاخص نیز کمتر می شد.
در حال حاضر نیز روند شاخص ها نزولی پیش بینی می شود ولی شیب آن بستگی به مدیران بورس دارد. در شرایط فعلی به نظر می رسد تنها راهکار عرضه سهام شرکت های جدید با قیمت های ارزان و شرایط آسان خرید است تا شاید از شدت نوسانات قیمت ها کاسته شود. آنچه در حال حاضر رخ داد عرضه سهام اصل 44 و خرید آن توسط فرصت طلبان لحظه ای بود که به انگیزه نوسان گیری و دید کوتاه مدت اقدام به خرید سهام کردند و بعد از کسب سود مقطعی، سهام را رها کردند. در حالی سهام شرکت های اصل 44 باید توسط کسانی خریداری می شد که افق بلندمدت یا میان مدت نسبت به سهام داشته تا نه تنها از نوسانات شدید قیمت سهم پیشگیری می شد بلکه به بهبود وضعیت شرکت ها نیز کمک می شد. ضمن اینکه عرضه با قیمت مناسب موجب مشارکت بیشتر بخش خصوصی در سهام دولتی می شد.
*کارشناس بازار سرمایه
