فصلنامه بررسيهاي حسابداري وحسابرسي

: بررسي تأثير سازه‌ها و متغيرهاي تأخيري بر ساختار سرمايهشرکت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار


نویسنده : مرتضي حشمتي


چکیده :
تئوري ساختار سرمايه دو مدل رقيب را براي تصميم‌گيري‌هاي تأمين مالي شركت‌هاي سهامي ارائه مي‌دهد؛ مدل توازي و مدل ترجيحي. در مدل توازي، شركت‌ها اهرم بهينه را با برقراري توازن ميان منافع و هزينه‌هاي بدهي‌ها شناسايي مي‌كنند. اما در مدل ترجيحي، شركت‌ها تأمين مالي را ابتدا با سود انباشته، سپس با بدهي‌ها و در نهايت با اوراق سهام انجام مي‌دهند. تحقيقات تجربي نتايج متناقضي را در مورد چگونگي انتخاب ساختار سرمايه براي شركت‌ها ارائه مي‌دهد. در اين راستا، اين تحقيق در پي بررسي تأثير عوامل مؤثر و اطلاعات تأخيري بر تغييرات اهرم مالي شركت‌ها مي‌باشد. براي اين منظور، داده‌هاي مورد نياز اين تحقيق از 164 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1379 الي 1383 جمع‌آوري گرديد. با به‌كار‌گيري مدل رگرسيون داده‌هاي تابلويي، نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد كه بين سودآوري، بازده سهام، كسري مالي و نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي‌هاي شركت با ساختار سرمايه رابطه معني‌داري وجود دارد. اين رابطه در مورد سودآوري از قوت بالايي برخوردار بوده و پايداري تأثير آن بر اهرم بازار تا دو سال ادامه مي‌يابد. همچنين در مورد كسري مالي نيز، تأثير آن بر اهرم دفتري تا دو سال ادامه مي‌يابد. تأثير بازده سهام بر اهرم دفتري تا يك سال پايدار مي‌باشد. اما نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي‌هاي شركت تنها متغيري مي‌باشد كه داراي تأثير كوتاه‌مدت هم بر اهرم بازار و هم بر اهرم دفتري مي‌باشد و تأثير آن بر دوره‌هاي ديگر تسري پيدا نمي‌كند.



فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : محمد حسين صفرزاده


چکیده :
اين مقاله به بررسي تفکيک سود در پيش‌بيني جريان‌هاي نقدي عملياتي آتي بر روي نمونه‌اي متشکل از 41 شرکت پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني 1384- 1376 مي‌پردازد. متدولوژي بکار گرفته شده در تحقيق، داده‌ها تلفيقي بوده که در تحقيق العطار و حسين (2004) بکار رفته است. در مدل پيش‌بيني جريان‌هاي نقدي استفاده شده در اين تحقيق، سودها به دو جزء نقدي و تعهدي تفکيک شده و مشخص شد اجزاي سود، اطلاعات متفاوتي در خصوص جريان‌هاي نقدي آتي منعکس مي‌نمايند. به‌علاوه، جزء تعهدي به 5 جزء تفکيک شده، توانايي مدل در پيش‌بيني جريان‌هاي نقدي آتي مورد بررسي قرار گرفته است. نتيجه نشان مي‌دهد با تفکيک جزء تعهدي به اجزاء بيشتر، توان توضيح‌دهندگي مدل در پيش‌بيني جريان‌هاي نقدي بهبود مي‌يابد.




فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : مسعود سلطان‌زالي



چکیده :
اين تحقيق در پي يافتن پاسخ اين سوال است که آيا استفاده از روش‌هاي تحليل تکنيکي در بورس اوراق بهادار تهران سودمند مي‌باشد يا خير؟ بدين منظور يکي از ساده‌ترين و در عين حال پرکاربردترين روش‌هاي تحليل تکنيکي يعني ميانگين متحرک مورد استفاده قرار گرفته است. اين بررسي از طريق آزمودن قواعد معاملاتي متعدد ميانگين متحرک بر روي شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از تيرماه سال 1371 تا پايان شهريور ماه سال 1383، صورت پذيرفته است. نتايج تحقيق نشان مي‌دهد که روش‌هاي ميانگين متحرک داراي قابليت پيش‌بيني مي‌باشند و مي‌توانند الگوهاي قيمتي را به منظور انجام معاملات سودمند شناسايي نمايند. علاوه بر اين، تحقيق حاضر اين فرضيه که روش‌هاي معاملاتي تکنيکي نسبت به استراتژي خريد و نگهداري بازده بيشتري ايجاد مي نمايند را تاييد نمود. طبق نتايج تحقيق به نظر مي‌رسد سودمندترين قاعده، ميانگين متحرک 5 روزه مي‌باشد. اين قاعده معاملاتي با ايجاد متوسط بازدهي سالانه حدود60 درصد در مقايسه با متوسط بازدهي سالانه نزديك به 36 درصدي روش خريد و نگهداري درهمين دوره، بهترين عملكرد را داشته است.



فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : رضا زارعي



چکیده :
در اين تحقيق عوامل مؤثر بر حق‌الزحمه‌ي حسابرسي از ديدگاه شرکاي موسسه‌هاي حسابرسي در ايران مورد بررسي قرار گرفته است. تحقيق مزبور از نوع توصيفي- کاربردي بوده و با استفاده از پرسشنامه، داده‌هاي لازم گرد‌آوري شده و از طريق فرض‌ها و روش‌هاي آماري، مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج تحقيق نشان مي‌دهد، تخصص صنعتي موسسه‌ي حسابرسي، کيفيت گزارش حسابرسي، ميزان دعاوي حقوقي صاحب‌كار و تنگناهاي فرآيند گزارش حسابرسي در تعيين حق‌الزحمه‌ي حسابرسي مؤثر است. همچنين، نتايج نشان مي‌دهد که شهرت موسسه‌ي حسابرسي، استقلال حسابرسان موسسه‌ي حسابرسي و شهرت صاحب‌كار در تعيين حق‌الزحمه‌ي حسابرسي مؤثر نيست.



فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : بهنام شهريار


چکیده :
انحراف معيار بازده دارايي، اندازه ريسک آن دارايي محسوب مي‌شود. اين اندازه ريسک مشتمل بر ريسک‌هاي مطلوب و نامطلوب مي‌باشد. آن‌چه در نظريات مالي در ارتباط با ريسک و اندازه‌گيري آن مهم است، ريسک‌هاي نامطلوب و اندازه‌گيري آنها مي‌باشند. يکي از روش‌هاي اندازه‌گيري اين‌گونه ريسک‌ها ارزش در معرض ريسک است. در نظريات جديد مالي از حداقل کردن ارزش در معرض ريسک (و شاخص‌هاي مشتق شده از آن) پرتفوليو براي تعيين اين مقادير بهينه استفاده مي‌شود. هدف اصلي تحقيق ارائه روش ارزش در معرض ريسک به عنوان راه حلي مناسب براي اندازه‌گيري ريسک و تسهيم بهينه سرمايه‌گذاري بر روي سهام پرتفوليو مي‌باشد. در اين مقاله ابتدا از روش‌هاي پارامتريک نظير روش‌هاي واريانس- کواريانس ساده و بر مبناي واريانس شرطي اتو رگرسيو و واريانس شرطي اتو رگرسيوتعميم يافته، جهت اندازه‌گيري ارزش در معرض ريسک پرتفوليوي سهام چهار شرکت و هم‌چنين اوزان بهينه سرمايه‌گذاري در سهام اين چهار شرکت، در بازار بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است نتايج نشان مي‌دهد که، سرمايه‌گذار بهتر است، بيشترين وزن سرمايه‌گذاري را به سهم سرمايه‌گذاري بانک ملي و کمترين وزن سرمايه‌گذاري را به سهم سرمايه‌گذاري غدير اختصاص دهد.



فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : محمدحسين ستايش


چکیده :
عمده‌ترين هدف پژوهش حاضر، تعيين شاخص‌هاي ارزيابي عملكرد، بررسي كفايت و قابليت شاخص‌هاي موجود و همچنين ارزيابي قابليت‌هاي سيستم حسابداري و ساير سيستم‌هاي تأمين‌كننده اطلاعات دانشگاه‌ها و مؤسسات آموزش عالي، جهت ايفاي مسئوليت پاسخ‌گويي مالي و عملياتي مي‌باشد. در راستاي تحقق اين اهداف، پنج مرحله عملياتي شامل: 1) بررسي و مطالعه مباني نظري ارزيابي عملكرد و شاخص‌هاي مورد استفاده در كشورهاي توسعه يافته و در حال توسعه 2) نظرخواهي از متخصصان و صاحب‌نظران كشور در مورد شاخص‌هاي كليدي مستخرجه از مباني نظري ارزيابي عملكرد 3) مقايسه شاخص‌هاي ارزيابي عملكرد موجود با شاخص‌هاي مورد اجماع جامعه تخصصي كشور 4) ارزيابي قابليت‌هاي‌ سيستم حسابداري و گزارشگري مورد عمل دانشگاه‌ها و مؤسسات آموزش عالي و 5) ارزيابي قابليت ساير سيستم‌هاي موجود تأمين كننده اطلاعات، طي گرديده است. نتايج حاصل از تحقيق، بيانگر آن است كه دانشگاه‌ها و مؤسسات آموزش عالي ايران از شاخص‌هاي قابل قبول ارزيابي عملكرد، جهت ايفاي مسئوليت پاسخ‌گويي مالي و عملياتي برخوردار نمي‌باشند. وليكن سيستم حسابداري و گزارشگري مورد عمل و همچنين ساير سيستم‌هاي موجود تأمين‌كننده اطلاعات، از قابليت‌هاي لازم براي تأمين اطلاعات مالي و غيرمالي شاخص‌هاي مورد اجماع جامعه تخصصي كشور، جهت ارزيابي عملكرد دانشگاه‌ها و مؤسسات آموزش عالي برخوردار مي‌باشند.



فایل مقاله : [دریافت]

نویسنده : سارا شهرياري


چکیده :
در اين تحقيق وجود رفتار توده‌وار مشارکت‌کنندگان در بورس اوراق‌بهادار تهران مورد بررسي و آزمون قرار گرفته است. شواهد اوليه حکايت از آن دارند که سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران جهت تعيين ارزش سهام، کمتر از روش‌هاي کمي استفاده مي‌نمايند و قضاوت‌هاي ايشان بيشتر مبتني بر تصورات ذهني، اطلاعات غيرعلمي، شايعات و پيروي کورکورانه از عده معدودي از افراد به عنوان مشارکت‌کنندگان پيشرو در بازار سرمايه است. اين راستا، با استفاده از دو مدل به بررسي اين رفتار در بورس اوراق‌بهادار تهران پرداخته خواهد شد. بدين منظور انحراف بازده سهام شركت‌ها از بازده بازار در فواصل زماني روزانه، هفتگي و ماهانه، در کل توزيع بازده بازار و نيز در خلال دوره‌هاي نوسانات افزايشي يا كاهشي بازار مورد تجزيه و تحليل قرار گرفتند. يافته‌هاي اين تحقيق حاكي از آن است كه رفتار توده‌وار در دوران رونق بازار در بورس اوراق‌بهادار تهران وجود ندارد، ولي شواهدي از توده‌واري در زمان رکود بازار با استفاده از داده‌هاي روزانه بازده يافت شد. به بيان ديگر، در بورس اوراق‌بهادار تهران، انحراف بازده سهام شركت‌ها از بازده بازار در خلال دوره‌هايي كه تغييرات شاخص قيمت و بازده نقدي مثبت مي‌باشد، به مراتب بيشتر و قابل تامل‌تر از زماني است که تغييرات شاخص منفي است. اين مساله نشان‌دهنده تشابه رفتار بازده سهام شرکت‌ها با رفتار بازار در دوران رکود بازار مي‌باشد. نكته ديگر آنكه با استفاده از داده‌هاي هفتگي و ماهانه به شواهدي از توده‌واري دست نيافتيم، كه اين مساله مي‌تواند تاکيدي بر كوتاه ‌مدت بودن پديده توده‌واري باشد.



فایل مقاله : [دریافت]