اندازه گيري اهرم برون ترازنامه اي

[مژگان]

Measuring Off-Balance-Sheet Leverage
Peter Breuer
دانلود متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract
The simultaneous unwinding of leveraged positions can trigger financial market turbulence. Although balance-sheet measures of leverage are available, it is useful to construct a measure of leverage that incorporates both on- and off-balance-sheet activities. This paper provides measures of leverage implicit in derivative contracts by decomposing the contracts into cash market equivalent components. A leverage ratio can then be calculated for this replicating portfolio, which consists of own funds (equity) and borrowed funds equivalents (debt). Methods for aggregating leverage by institution and by markets are presented. The interaction between leverage and risk is discussed, and a modified capital adequacy ratio is calculated, which captures off-balance-sheet exposure.

اندازه گيري اهرم برون ترازنامه اي
خلاصه
گره گشايي همزمان از موقعيت هاي اهرم شده مي تواند موجب آشفتگي بازار مالي شود. اگر چه اندازه ترازنامه اي اهرم در دسترس است، اما محاسبه يك اندازه جديد براي اهرم كه فعاليت هاي درون و برون ترازنامه اي را همزمان پوشش بدهد، مفيد است. در اين مقاله سعي مي شود با تجزيه قراردادهاي اوراق مشتقه به اجزاي معادل بازار معاملات نقدي، براي اين قراردادها اندازه اي از مفهوم اهرم ارائه شود. سپس يك نسبت اهرمي كه شامل وجوه خودمان (سرمايه) و وجوه قرض گرفته شده (بدهي) است، مي تواند براي اين پرتفوي تكراري محاسبه شود. روش هايي براي يكي كردن اهرم به وسيله موسسات و بازارها ارائه شده است. اثر متقابل ميان اهرم و ريسك مطرح شده است، و يك نسبت كفايت سرمايه اصلاح شده نيز محاسبه شده استكه افشاي برون ترازنامه اي را دربرمي گيرد.